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不要只知巴菲特

一提到价值投资，很多人都立马想起巴菲特。了解巴菲特的人应该都知道，巴菲特在早期的时候喜欢做价值投机，而且收益丰厚。到后来公司越做越大，受限于资金规模及建立起自己的现金流，巴菲特才开始做真正意义上的价值投资。对于大多数股市投资者来说，巴菲特投资生涯具备参考价值的时期是他做价值投机的早期。因为他在后面已经拥有了普通人不可能拥有的保险公司与现金流。

还有人喜欢研究华尔街教父本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆喜欢买入股价低于净值、分红稳定的股票，从长远来看这种做法非常合适。但是当今信息的传导速度已经远远超过格雷厄姆的时代，那些长期经营良好、分红稳定的公司的股价很少会低于净值。而低于净值的公司，多多少少又存在经营问题，不能长期持有。

很多人沉溺于往日投资偶像们的光环之中，一知半解地仿照他们的举动进行投资，却从未意识到现在和过去是两个时代，最终结果自然是亏多赚少。

其实价值投资只是一种投资方式。通过这种方式能不能赚到钱，还要看你能不能把它用对。价值投资的本质是长期持有优质资产。因此价值投资的前提是你持有股票对应的公司本身必须优质。因而这里存在着两个天然陷阱：一个是持有多长时间算长期，另一个是怎样的资产才能算得上优质。这就导致普通投资者为了搞清楚自己所投资公司到底是否优质，需要把大量时间花在判断公司的水平和资产质量上。普通投资者花了这么长时间来做这些事情，又根本比不过那些从事多年投资的机构和基金经理。

因此对于普通投资者来说，要想做价值投资，最简单有效的方法是以过去几年股价长期稳定上涨的几个公司作为研究对象，研究它们在开始大涨之前，公告中藏着什么蛛丝马迹。看懂财报只是第一步，更重要的是找到诱发股价上涨的因素，这才是推升价值的关键。

很多时候回看过往，我们会发现通常股票价格上涨的时候都有消息来推动。白酒股就是一个例子。在白酒类股票上涨的时候，市场上会反馈给大众100种上涨的理由。但这时候你就要发现哪一条是真正在起到驱动作用的，因为其中大多数的理由都是虚张声势而已。