第59章 德洛斯报告让华尔街怀疑人生（第1页）

《江南动力集团船舶动力业务投资价值及前景评估报告》

吉米德洛斯（又称“德洛斯报告"）

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（2）江南动力集团资产基本情况

2。1固定资产和负债（3000字，略）

2。2知识产权资产

江南动力集团手持的知识产权资产包括专利141项，非专利技术27项，软件著作权（注1）9项，商标4项。均处于正常在用状态。

在141项专利技术当中，由江南动力集团研发的专利51项，从其他国内外厂商、实验室购买授权的专利90项，其中44项由中国国内研发，46项从国外引进。

江南动力集团研发的51项专利中，有37项目前为独家使用未对外授权，而这37项技术均为超大型低速柴油机设计制造的核心专利。

由于专利垄断及其他技术方面的积累，江南动力集团制造的低速柴油机是当今世界唯一种单机即可驱动30万吨VLCC（可达13节航速）的船舶动力系统，唯一种在使用劣质渣油时仍能使无故障工

作时间达到2400小时、翻修周期10000小时的低速柴油机动力系统。

江南动力集团的技术部门]称，该公司的产品相对B&W、MAN有5年左右的技术优势，这一论断是合理的，且偏保守。

这一技术优势将会让江南动力集团的低速柴油机在全球船舶动力市场中，在VLCC（超级油轮）和VLOC（超级矿石船）领域占据几乎没有竞争对手的领先地位。但前提是江南动力集团需有足够的产

能去占领市场，从B&W、MAN、三菱等厂商手中夺过订单。

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3。3投资风险评估

3。3。1中美发生战争的风险

根据斯德哥尔摩国际和平研究所发布的《1970年世界核军备年度报告》，中国约拥有150至200枚核弹头。报告披露，中国所有的核弹头均处于现役状态，由于中国研发核武器成功时间较美苏晚，且

后续改进型号研发进度较快，基本跳过了轰炸机投掷的核航弹阶段，直接进入导弹核弹头阶段。

五角大楼此前的一份报告也证实，中国拥有的核武器中，约有100枚是可以投掷到美国本土的洲际导弹战斗部，中国的弹道导弹预警和应急核反击系统很可能也已经建成。这简直太棒了（划掉），综

上所述，中美之间爆发全面战争的可能性较低。

鉴于过去6年，中美在越南的划定战场之外的区域保持军事上的克制，且美国已确定逐步让战争越南化的政策，因而可以断定，中美因越南战争局势变化而发生局部战争的可能性也较低。

3。3。2贸易禁运与制裁

当前自由世界的贸易禁运协定，所有的条款均为禁止或限制自由世界的先进技术和先进工业设备输入社会主义阵营，而不包含反向的禁运。

当前存在的仅有的贸易制裁的可能性是：未来中国对自由世界实施某种程度的贸易禁运和限制出口。

在目前江南动力集团的表态中，已经提到了向国外转让专利授权需要在中国法律的框架下进行，因此这一种可能性不能排除，但对于江南动力集团的项目，由于当前所想定的运营方式均为出口柴油

机，对于军用价值不大的工业成品的出口，按照"巴统以往的惯例，是不值得使用贸易禁运协定加以限制的。

相对而言，自由世界以某种贸易条款为依据，对中国出口的大型低速柴油机实施制裁或禁入，则是可能性较高的一种情况。

摩根大通应注意这方面的风险，并为之做好相应的准备。

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（5）投资及建设条款的审查

5。2建设投资部分

江南动力集团发布的动力新厂的建设计划当中，固定投资最高的两项设备购置开支分别是数控加工中心与液压加工中心，分别占工厂建设费用的23%与18%。